4月18日周四好意思股盘后，流媒体巨头奈飞公布了全体利好的2024年第一季度财报。其付用度户新增933万，较阛阓预期接近翻倍，但盘后一度涨3%，随后急速转跌7%。

有分析称，这是由于公司预警“典型的季节身分将令二季度用户增量低于一季度”，即示意用户增长的积极势头会放缓，激励盘后股价着落。

旧年四季度该公司创记录的新增用户宗旨，令阛阓对其2024年延续积极动能的预期颇高。在隐蔽奈飞的分析师中，有26东谈主评级“买入”，13东谈主评级“持有”，仅有1东谈主提出“卖出”。

不外，华尔街对该股异日12个月的平均地点价为598.98好意思元，比刻下股价低了约2%。奈飞已连络六个月刷新52周新高，但较2021年底的历史最高价还差11%。

奈飞Q1收入增15%至少为两年最好，利润率至少三年最高，新增用户数较预期翻倍

奈飞一季报全体好于预期。当季营收93.7亿好意思元或同比增15%，EPS为每股收益5.28好意思元或同比增83%，净利润增79%至23.3亿好意思元，营业利润增长54%至26亿好意思元，营业利润率同比增长7个百分点至28%，均远超阛阓预期和公司官方指引。

此前据数据供应商LSEG统计，分析师瞻望奈飞在本年一季度营收92.7亿好意思元，较旧年同时的81.6亿好意思元增长13.6%，每股收益EPS或为4.52好意思元，较上年同时的2.88好意思元大幅跃升约57%。

上述阛阓预期略高于奈飞提供的一季度营收指引92.4亿好意思元，后者代表同比增长13.2%，将是两年多以来的最大收入增幅。奈飞还瞻望当季营业利润率达到26.2%，创2021年一季度以来的三年最好。公司瞻望净利润同比增长51%至19.8亿好意思元，EPS同比增近56%至4.49好意思元。

从旧年一季度驱动，奈飞不再提供下季度订阅用户增量的指引，转而将收入增长看成公司全体发展评估的主要宗旨。但华尔街瞻望本年一季度用户增多488万，果然是旧年同时175万的三倍。

而内容的一季报裸露，当季奈飞的流媒体付用度户数净新增933万，令众人付费会员数达到2.696亿，同比增16%再创历史新高，并朝上分析师预期的2.645亿。

其中，最大阛阓北好意思的付用度户数增多253万，远超阛阓预期的增多98.86万。亚太地区用户增多216万，分析师预期增多148万。

财报声明称，面前众人190多个国度/地区有近2.7亿家庭订阅了奈飞，按照每户平均东谈主口朝上两东谈主筹算，其不雅世东谈主数已朝上5亿，在文娱公司行业位居榜首之列。

公司还称，一季度订阅含告白套餐的会员数目较旧年四季度环比增长了65%，保持这旧年三季度和四季度连络环比增长近70%的态势。

奈飞瞻望二季度营收再增16%，来岁一季报将不再公布季度会员数目等要道宗旨

在财务数据指引方面，奈飞瞻望2024财年收入增长13%至15%，即保持健康的双位数增速，并凭证放置1月24日的外汇汇率，将全年的营业利润率预测上调至25%，高于阛阓预期的24%。

奈飞还防守全年解放现款流的预期在粗拙60亿好意思元不变，略低于分析师预期的64.9亿好意思元，也防守2024年的现款内容支拨最高170亿好意思元的预期不变。

公司瞻望二季度EPS为每股收益4.68好意思元，高于分析师预期的4.54好意思元，瞻望二季度营收94.9亿至95.1亿好意思元，同比增16%。

此外，一季度奈飞谋略行动产生的净现款为22亿好意思元，解放现款流合计21亿好意思元，均与旧年同时持平。讲述期内，公司用手头现款偿还了4亿好意思元的高档单据，并以20亿好意思元回购了360万股股票。季度好意思满时的总债务为140亿好意思元，现款和现款等价物为70亿好意思元。公司还将可轮覆信用额度贷款从10亿好意思元彭胀至30亿好意思元。

奈飞称其付费会员数的讲述按次将再度更动，从2025年一季报起将住手讲述季度会员数目和单元会员带来的平均收入（ARM），并添加年度收入指引这一分项。不外，当订户数达到要道里程碑时如故会赐与告示：

“咱们将收入和营业利润看成主要财务宗旨，并将参与度（即用户破耗的期间）看成揣度客户喜悦度的最好宗旨。在公司配置初期，那时果然莫得收入或利润，会员增长是咱们异日后劲的有劲宗旨。但面前咱们正在创造特殊可不雅的利润息争放现款流，并开辟新的收入着手，举例告白和稀奇的会员功能，因此会员数目仅仅公司增长宗旨的构成部分之一。”为什么遑急？或影响财报季科技股及大盘走势

奈飞是第一家公布一季报的好意思国大型科技公司，其功绩和随后的股价施展不仅可以揭示和引颈科技股走势，对总计阛阓的轨迹也至关遑急。有分析称，若该股遭遇重创，或代表股市全体被高估并激励赚钱了结。

在奈飞公布财报之际，阛阓情感正在加快恶化，纳指在一周内从历史最高点回落了4.6%，主如果由于3月份好意思国通胀数据超预期，导致国债收益率飙升，对成长型的科技股形成重创。

好意思股研投网站The Motley Fool指出，从历史上看，投资者时常会在阛阓情感恶化时对企业正向的盈利末端进行处分，从而给大型科技公司的财报后股价出息增添了不笃定性。

应眷注什么？用户增长、告白、加价和体育直播

流媒体边界竞争利弊，迪士尼和派拉蒙环球等传统巨头、以及亚马逊和苹果等新锐正在放荡争夺阛阓份额。看成众人最大的流媒体媒体平台，踏实的订阅用户增长仍是奈飞财报的要道宗旨。

投资者还将眷注2022年11月新推出的告白业务是否驱动切实提高公司财务施展，以及在众人主要阛阓打击付费账户密码分享的举措如何影响用户数。

在这两项措施的加持下，继2022年大幅放缓之后，2023年奈飞的订户增长显赫复苏。告白套餐的会员数目已连络多个季度环比增约70%，尽管公司莫得公布过具体数字，其最近暴露，众人共有朝上2300万的月度活跃用户使用含告白套餐。

阛阓也在恭候奈飞套餐加价的音讯。旧年四季报的电话会上，联席CEO Greg Peters曾示意，旧年由于打击付费账户密码分享而基本暂停了套餐加价，但“面前咱们如故完成了这个任务，可以回到以往的尺度加价形状了，在好意思国、英国和法国提价的试水后果要好于公司预期。”

直播文娱边界或为异日增长亮点。本岁首，奈飞告示得回了从2025年起十年内的好意思国职业摔跤定约WWE旗舰周播节目“Raw”独家媒体版权，是其初度进击体育直播业务，每年需支付约5亿好意思元。奈飞还在3月举办了一场现场直播的网球比赛，并邀请泰森插足7月的直播拳击比赛。

华尔街如何看？

华尔街无数押注奈飞在2024年保持上升势头。在Q1财报发布前，摩根士丹利、摩根大通、巴克莱、瑞银、Wedbush、古根海姆、麦格理、TD Cowen等主流投行均上调地点价。

这主要收货于旧年四季度公司斩获了高达1310万新订阅用户，代表打击密码分享的战术正鼓舞更多东谈主升沉为付费会员。

麦格理称奈飞“仍是流媒体电视边界无可争议的辅导者”，打击密码分享和价钱更低含告白套餐“如故得胜地重新加快了订阅用户和单元会员带来平均收入的双重增长”。奈飞此前推断众人约有1亿用户分享密码，可能为2024年的订户增量带来更多空间：

“投资者应眷注奈飞的单元会员平均收入，因为其含告白套餐的货币化才妥洽订户价钱可能会飞腾。奈飞在好意思国的中端无告白套餐月均价钱为15.49好意思元，比Hulu等竞争敌手更低。况且其含告白套餐的用户群正在增长，为其在无数改善的告白阛阓中提供了更大范围化后劲和订价才调。自2022年1月以来，奈飞就莫得提高过尺度套餐（即上述中端无告白套餐）的价钱，咱们深信奈飞相较于竞争敌手的订价实力上风，将令价钱飞腾鸡犬相闻。”

瑞银证券也瞻望，奈飞连接在全体电视收视中占据更大份额，且按阔绰小时筹算的平均价钱低于竞争敌手。这种“弘大的订价才调”将令其本年提高订阅价钱，加快收入和盈利增长。再连合告白带来的收入增量和健康的用户增长，奈飞2024年总收入或增长15%，较旧年增速7%翻倍。

瑞银称，跟着全体流媒体的地点从用户增长转向传统媒体公司眷注的盈利才调，奈飞“是媒体行业结构性变化的主要受益者”。增多盈利的新战术包括：订阅套餐加价、平台整合、影片库解决和随之而来的钞票减记、削减内容支拨，以及重新强调内愉快可和授权：

“咱们将奈飞2024年净新增订阅用户的预期从1800万上调至2000万，以响应订户的赓续增长势头、单元会员带来平均收入的上升趋势，以及更高的运营杠杆。由于奈飞在众人得胜实施了打击付费账户密码分享谋略，2023年其净新增订户数目为2950万，高于2020至2022年的年均2100万。固然咱们瞻望订阅用户的净增长速率将会放缓，但也深信奈飞仍然领有遑急的发展空间，因为它会连接将用户升沉为付费会员并劝诱新用户，因此上调到2027年的解放现款流预期。”

摩根士丹利以为，本年一季度奈飞推出的“冲突性原创热点剧集”比旧年四季度更多，将令其用户增长高于预期并鼓舞盈利飞腾：

“阛阓可能低估了奈飞从以下方面得回的公正：非英语内容、数千部影片的不雅看深度，以及奈飞原创剧目和其平台上的排他性播放权的影响。

这些上风令奈飞抓有结构性的客不雅竞争上风，外加进击告白、游戏和体育直播等新业务，均强化了咱们对其业务长久增长和本钱申诉率的乐不雅主见。”

此外，TD Cowen看好奈飞背后的双重推能源，即打击付费账户密码分享带来的财务收益，以及“弘大且日益众人化的内容板块带来的刚劲潜在交易需求”。Wedbush Securities也以为，告白、游戏和更多授权IP令奈飞“大约解决内容成本，并在流媒体同业中保持内容阔绰的当先地位”。

不外，投资解决公司MoffettNathanson教唆称，打击密码分享可能将奈飞的用户增长前置化了，因为不会改变一个基门径实，即最大阛阓北好意思地区尚未订阅奈飞的家庭如故越来越少。雷同防守“中性”评级的券商Piper Sandler也惦记阛阓对奈飞用户增长的预期可能过高。

还有分析称，奈飞对游戏、直播和体育相干内容的投资可能带来可以的收入增量，但会对利润形成打击。奈飞正在放荡试验更低廉的含告白套餐，连合更高的数字营销用度，齐可能挤压利润端。