（原标题：20230406｜东吴期货商讨所计策早参）

“小非农”劳动数据远低于预期，贵金属价钱或再遭拉涨｜东吴期货商讨所计策早参

2023.04.06

宏不雅金融衍生品:指数区间颤动

股指期货。周二指数走势分化，创业板指跌近1%，沪指颤动走高，个股跌多涨少。好意思国劳能源商场出现降温迹象，经济阑珊预期增强。国内经济延续弱复苏走势，指数层面有望延续颤动偏强走势，结构性行情赓续演绎，与宏不雅经济关系性较小的IC和IM相对占优。

玄色系板块:延续劣势

螺卷。好意思国2月份的职位空白数目和3月ADP劳动东谈主数齐低于预期，标明急切的劳能源商场在缓解，对应国际阑珊预期升温，宏不雅环境不利于钢价高潮。而当下基本面来看钢材需求旺季推崇的一般，跟着供应压力渐渐晋升，价钱短期或仍推崇的相比弱，主要照应点如故在于需求。

铁矿。铁矿石靠近的主要问题在于需求高位将渐渐下行的压力，包括国内和国外，同期本年的发运总体同比偏高，因此矿价有渐渐转弱的预期，操作上提议逢高作念空09合约。

双焦。双焦供需基本面趋于宽松详情味高。现货方面，各煤矿煤价络续下调100-150元/吨，焦炭提降落地，甚而瞻望赓续提降，双焦价钱仍将看守劣势。操作上提议前期空单赓续抓有，仍可逢反弹布局09合约空单。

铁合金。硅锰库存赓续蓄积超15%，硅铁受限产影响小幅去库，生意商期现商拿货意愿一般，基本面趋弱。硅锰瞻望库存难以取得大限制去化，硅铁多地停产以及数目较低的仓单提供了一定的利多身分，且兰炭限产的音问鼓动硅铁资本线预期。玄色合座神态低迷，重迭四月钢招量不足预期，盘面记忆基本面逻辑，硅铁短期旯旮看多，硅锰可适量布局空单。

玻璃纯碱。纯碱期现商出货加多，卑鄙的话拿货积极性一般，主要如故按需拿货，巨匠齐偏不雅望气魄，重质碱去库显著。近期纯碱移仓换月和贴水开辟，受到音问层面的扰动，09短期较为波动。玻璃盘面推崇上佳，沙河地区产销数据回落，现货价钱回调，深加工订单数据一般，异日抓续性有待考据，但卑鄙地产商场推崇企稳回暖，偏乐不雅看待，计策上逢低买入。

能源化工：假期内油价总体颤动

原油。OPEC+和谐减产鼓动的涨势在往日两天放缓，尽管好意思国周度数据利多且沙特进一步上调官方售价。咱们以为这里主要由于需求身分作祟，主要国度PMI数据较差，好意思国职位空白数下降以及亚洲柴油库存激增令油价可能不会在近期就抓续大幅高潮，提议多单和看涨期权酌情离场。

沥青。4月第1周沥青产业数据显现真金不怕火厂开工率抓续走高，出货量环比下降但完竣值看守高位，厂库看守沉稳而社库库存抓续上行，周度产业数据依然乐不雅但旯旮下滑。资本端节内走势凡俗，远月09合约仍可逢低渐渐布局多单。

LPG。刻下基本面相对宽松，利好身分主要来自于卑鄙PDH需求的开辟。跟着外盘丙烷走弱，国内PDH安装利润取得改善，开工率已在回升，带动原料需求反弹。但跟着船埠磨练适度，中东出口有望逐步回升。在国际资源供应看守充裕的大布景下。PG上行驱动略显不足，涨幅瞻望弱于原油。

PTA。周二TA颤动小幅上行，周一原油大涨，但很昭着资本与供需没能酿成强势共振，不错看出近强远弱面容似乎如故触顶。估值方面尚在合理区间，第二季度，瞻望TA供需转为宽松，旺季行将适度之后，纺织末端运行降负。前期多单不错部分止盈离场，4月节点，不错将05多单渐渐转到09。

MEG。乙二醇在原油价钱企稳后给出作念多安全旯旮，前期石脑油涨幅不够，瞻望后期会互助原油价钱出现补涨，乙二醇资本会有所上行。计策提议：布油价钱在75好意思元以上时，可逢低多09合约。

PVC。周三PVC追随玄色建材板块下挫，6300之前主要交往去库逻辑，中期仍然在交往建材板块需求回升为主，然而会出现阶段性的阻力，异日需要看到更大的需求加速去库驱动会有更大的高潮空间。供给方面，4月份安装磨练还会抓续，磨练耗损量会抓续高潮，多头逻辑较为领路。计策提议：09合约逢低作念多，前期多单抓有。

甲醇。近期煤价连合阴跌，煤制现款流仍成心润的情况下资本端有下移风险。存量安装归附、新增产能投产以及入口增量已毕等供应端利空身分仍在，而华夏大化、南京诚志一期、江苏斯尔邦以及鲁洋化工等MTO安装的重启尚未已毕，需求未有显著起色前甲醇瞻望看守劣势颤动运行。甲醇上方压制显著，多单逢高止盈。Back结构更利于多头移仓远月合约，资本端未出现大幅崩塌的情况下严慎作念空。二季度累库预期较强，周边移仓换月05-09反套空间有限，提议寻找09-01逢高反套契机。

棉花棉纱。商场焦点逐步转向新年度栽种，国度棉花监测系统公布3月栽种意向访问讨教，宇宙意向栽种面积减幅4.9%，重迭轧花厂产能多余，或再度献艺籽棉抢收大战。受经济复苏趋势向好，全球棉消费费预期上调。因此，操作上提议逢低布局09合约多单。

有色金属：宏不雅承压，有色普跌

铜。宏不雅承压，铜价偏弱运行。周三伦铜收涨0.26%，周二沪铜主力合约日盘收跌0.42%，休假无夜盘。宏不雅面，好意思国劳动数据均出现超预期下滑，劳能源商场降温，但阑珊交往再起，宏不雅压力加大。基本面，前期廉价订单基本消化罢了，周度开工环比下滑，同期精废价差扩大，废铜消费受到提振。周一SMM社会库存较上周五加多0.43万吨至20.62万吨，国内强复苏预期受挫。完竣价钱方面瞻望短期仍因宏不雅承压，基本面对价钱存在接济然而上驱能源有限。

铝。供应归附预期加多，铝价上方承压。周三伦铝收跌1.45%，周二沪铝主力合约日盘收跌0.13%，休假无夜盘。宏不雅面，好意思国劳动数据均出现超预期下滑，通胀出现浪漫，但阑珊预期上升，宏不雅压力加大。基本面，周一SMM铝锭库存较上周四下降2.2万吨至106.6万吨，同期铝棒上升0.53万吨至16.37万吨，总体去库放缓。供应端云南降水出现显著改善，商场对5月后供应定期复产的预期加多，另外阿坝铝厂归附启动178台电解槽插足坐蓐运营。消费端，初端开工环比抓续改善，然而依然不足往年同期水平。宏不雅面与基本面均趋弱，铝价上方压力加大。

农产物:好意思国主产区天气理念念，隔夜CBOT商场收跌

油脂。隔夜CBOT豆类商场所座下降，因好意思国中西部地区天气情况理念念。当今商场照应点转向好意思国主产区天气，因好意思豆运行进入播撒期。此前USDA公布的好意思豆栽种意向面积高于商场此前预期，短期对豆类价钱有接济。但跟着本年拉尼娜自得的适度，瞻望本年好意思国主产区天气情况较客岁理念念，本年好意思豆产量有望较客岁显著加多。再勾搭其他油脂油料也有望多数增产，因此油脂中永久仍将下降。

豆粕。豆粕受USDA讨教利多重迭库存开机率下降等影响，涨幅较大。短期国内提货量大于压榨量，使得豆粕超跌反弹。但中永久国内到港量偏多，供应宽松，重迭衍生利润抓续为负，需求欠安，中永久还所以偏空为主。需照应新一季好意思豆栽种情况。提议逢高作念空。

生猪。昨日2305合约高潮0.17%，2305合约接近资本线隔邻，底部或有接济。现货猪价合座维稳偏弱j9九游会真人，各区域明朗备货基本适度。样本屠企日度宰杀量止涨下滑。当今供应相对踏实较充裕，卑鄙端白条走货一般。瞻望近期盘面颤动，操作上提议不雅望为主。